（原标题：歌尔逃离果链开yun体育网，100亿还不够）

文源：源Byte

作家：柯基的柯

逃离果链，歌尔股份是进展的。

10月17日晚间，歌尔股份发布公告称，休止沟通以约104亿港元（现汇率约合94.97亿元东谈主民币）收购联丰交易集团旗下米亚精密科技与昌宏实业100%股权的事项。

公开信息娇傲，该预案于7月23日初次公布，旨在通过收购增强歌尔公司在精密结构件边界的竞争力，资金起原为自有或自筹资金。

米亚精密、昌宏实业均为苹果手机结构件中枢制造商，此项交游一朝告捷落地，会进一步自如歌尔股份在果链中的地位。

纵不雅歌尔股份近期的一系列老本操作，包括与上海奥来“联婚”、收购英国Micro-LED巨头Plessey等运作，再联结本次“废弃”自如果链地位的契机。歌尔股份似乎正以VR等光学时代之名，将更多的着重力放到了“逃离果链”的命题上。

只不外，跟着苹果开动废弃头显，加大对AI眼镜的过问，会出现一个玄幻的改日场景，即是歌尔股份一通操作之下，在一两年之后，在VR代工等赛谈上，我方又撞见了苹果。

也曾在绑定苹果上吃过大亏的歌尔股份，有些无奈。

01

苹果暴走

苹果，重回巅峰。

10月21日，苹果收涨3.94%，报262.24好意思元刷历史新高，总市值达3.89万亿好意思元，超越微软成为好意思国第二大市值公司，仅次于英伟达。

扣问公司Counterpoint文书娇傲，iPhone 17系列在中国和好意思国阛阓的早期销售刚劲，销量比iPhone 16系列跨越14%，其中iPhone 17基本款在中国销量简直翻了一番。

在iPhone 17系列得当发售之前，由于此前居品更新迭代幅度不大、AI等功能缺位等原因，公论场更多如故看衰苹果。

这一次，苹果将iPhone 17的牙膏挤爆，功能拉满，即便iPhone 17基础款齐领有高刷等功能。

截图起原于苹果官网

分析师Mengmeng Zhang暗示：iPhone 17基础款抵破费者极具眩惑力，性价比上风显赫，它搭载了性能更强的芯片、升级后的娇傲屏、更大的存储容量，前置录像头也有所升迁，售价却与客岁的iPhone 16保持一致。

一般来说，苹果的功绩暴走会带动所有果链的升起，无论是股价上的径直刺激，如故加速果链里面的整合。

2020年，蓝想科技以99亿元收购可胜科技（泰州）和可利科技（泰州）100%股权。可胜/可利是苹果MacBook、iPad金属外壳主力供应商，领有熟悉的CNC加工和名义处理时代。

彼时，苹果风头正盛，据CINNO Research监测数据娇傲，2020年全年的中国阛阓智能机销量约3.05亿部，同比大幅下降21%，销量默契略低于预期，主要因国内疫情及多重阛阓要素重叠影响。但苹果销量达成了3870万部的销量，同比增长13%，销量在Top5品牌中同比独一正增长，阛阓份额为12.7%，同比增长3.8个百分点。

就在阿谁时候，苹果开启了收割各人阛阓的模式。数据娇傲，2020年苹果利润574.11亿好意思元，2021年为946.8亿好意思元，2022年是998.03亿好意思元，2023年是969.95亿好意思元，均是各人第一。

有分析东谈主士指出，肖似苹果这种上游的大腿处于功绩暴涨的时刻，下流的供应商当然但愿达成快速整合，抱团去拿到更大的订单，联袂“作念大作念强”，少许出现“谈不拢”的情况。

故当歌尔股份晓示休止交游的时候，让外界颇感不测，自音问晓示后依然纠合3个交游日下降，区间累计跌幅8.98%，直到10月21日才有所回暖。

02

主动跳船？

对于绑定苹果，歌尔股份是有心思暗影的。

2022年，歌尔被踢出AirPods Pro 2供应链的事件，不仅让其股价挥发数百亿元东谈主民币，更是导致2023年的全年功绩欠安。

笔据歌尔股份在2023年全年财报数据娇傲，在文书期内，公司达成营业收入985.74亿元，同比下降6.03%；包摄于上市公司股东的净利润为10.88亿元，同比下降37.8%；扣非净利润8.6亿元，同比下降47.16%。

比较其他果链企业，歌尔股份在AR边界的积蓄，大致能缓解果链企业的急躁。在上一波VR海浪中，歌尔股份即是一款名为Oculus Quest 2的VR头显的中枢供应商，随后，歌尔股份又成为索尼、Pico等稠密VR龙头厂商的中枢/独家代工场，据中泰证券研报线路，结果2021年歌尔在高端VR/AR整机代工边界中市占率接近80%。

Oculus Quest 2居品宣传图

在某种进度上，恰是歌尔股份在高端VR/AR整机代工边界的订单，才莫得让踢出果链的事件进一步恶化。

其后，歌尔股份虽规复了在果链中的地位，拿到了相应的订单，但裁汰对苹果的依赖，依然被公司提上了日程。

据2024年年报娇傲，歌尔股份正在鞭策的9个研发面容中，至少有4项与AR、AI眼镜关系。

本年9月，歌尔股份正鞭策子公司歌尔光学对上海奥来的股权收购。笔据后续线路有臆想打算娇傲，歌尔光学拟通过定向增资扩股风物，以5.3亿元注册老本获得上海奥来100%股权。

交游完成后，歌尔光学将持有上海奥来100%股权，歌尔股份对歌尔光学的持股比例由56.6560%降至37.7707%。此举旨在补强晶圆级微纳光学器件边界竞争力，相沿AI智能眼镜、AR增强执行等业务发展。

歌尔股份称，本次交游可达成歌尔光学与上海奥来上风互补，显赫增强在光波导等边界的竞争上风，同期缓解资金压力，加速酿成熟悉产能，霸占阛阓先机。

8月8日晚间，歌尔股份以重金1亿好意思元（7.1842亿元东谈主民币），透过子公司跨境投资英国Micro-LED巨头Plessey。Micro-LED，被大量以为是下一代娇傲时代的终极有臆想打算，亦然通往破费级AR眼镜必须攻克的时代高地。

简直就在歌尔股份休止那项收购的团结时分点，上海市浦东新区东谈主民政府官网发布了对于歌尔国外翻新中心面容假想有臆想打算臆想打算的公告。

公告明确，该面容由歌尔集团旗下上市公司歌尔股份的子公司——上海歌尔科技发展有限公司负责成立实践。

AR与苹果，这一进一退的操作。大致依然标明歌尔股份确切凿魄力。

03

又撞见苹果

2025年，简直成了果链企业的“老本运作年”。

包括歌尔在内的稠密果链巨头们，齐在频频进行老本操作。

歌尔股份旗下歌尔微电子正在冲刺港股IPO。该公司于本年7月向港交所递交上市苦求，为年内第二次递表，中金公司、中信建投国外、招银国外及瑞银集团担任联席保荐东谈主。

招股阐发书娇傲，2022年至2025年前三个月，歌尔微电子收入别离为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元、11.20亿元；同期年内利润为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元、1.16亿元。

8月18日，立讯精密得当向港交所递交上市苦求，臆想打算融资卓著10亿好意思元。招股书中明确提到，募资的用途之一，是“投资高下流行业或关系产业的优质主义”。

就在递表之前，立讯依然伸开了一系列令东谈主眼花头晕的并购：3月，以43.89亿元收购闻泰科技的ODM业务，从纯正的“代工”进取游的居品集成拓展；更早前，还斥资5.25亿欧元，收购了德国百年汽车线束制造商莱尼。

7月9日，蓝想科技得当在香港挂牌交游，集资47.68亿港元。

上述果链企业齐在行使香港这个国外老本平台，来寻找苹果之外的“第二弧线”，汽车电子、通讯与数据中心、AR，凡是能想得到的边界，齐是它们试图转型的新通路。

以立讯精密为例，至少在业务组成上，这家合计正在开拓与苹果关联度较低的边界。立讯精密的财报娇傲，其汽车电子、通讯与数据中心业务线的收入，复合年增长率别离高达49.6%和19.6%。

比较之下，歌尔股份顺眼上是在加码AR等光学时代来隔离苹果，但里子上存在又绕回果链的可能性。

追踪报谈苹果多年，且在苹果公司里面东谈主脉甚广的彭博社马克古尔曼在近期爆料称，苹果正将研发要点从Apple Vision Pro鼎新至智能眼镜赛谈，以致暂停了轻量版头显开辟并调配中枢团队资源，其首款居品Apple Glass臆想打算于2026年发布、2027年得当发售。

兜兜转转之后，歌尔股份在AR的赛谈上，又撞见了苹果。毕竟，苹果的头显居品，即是歌尔股份在代工。

况兼，苹果实在是“给得太多”。

有苹果供应商高管曾线路，尽管苹果订单的利润不一定是最高的，但一定会给供应商提供合理的利润，不会出现压榨供应链导致居品品性裁汰的情况。同期，在业内看来，苹果订单是相对褂讪的收入起原，其他“非果链”供应商压力更大。

此外，苹果对供应链的贬责、翻新才智，以及进入“果链”的行业标杆效应、老本阛阓认同等，齐能带来订单除外的收货。

只不外，苹果很难摄取供应商以“有臆想打算提供商”的身份介入其中，而歌尔股份的种种老本操作，即是奔着成为有臆想打算提供商去的。

一个不想被下流供应商裹带，另一个不想连接被上游拿持。VR/AR代工边界市占率超70%，AI眼镜代工份额瞻望达60%以上，这是歌尔股份改日与苹果博弈的底气。

但苹果向来擅长拔擢供应商，在团结个方法，苹果时时找两家以上供应商相助，即使其中一家可能范畴小，苹果在前期提供时代并赐与一定量的订单，快速酿成范畴，从而对赛谈内的龙头酿成制衡。

在某种进度上，京东方在OLED面板的崛起，除了自己束缚攻克时代难关，也跟苹果有坚强地在拒绝三星一家独大脱不了关系。

不错碰见，改日的AR供应链边界，少不了一场苹果与歌尔股份的博弈。

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