专题：聚焦好意思股2025年第一季度财报体育游戏app平台
亚马逊发布第一季度财报：净销售额为1556.67亿好意思元，同比增长9%，不计入汇率变动的影响为同比增长10%；净利润为171.27亿好意思元，同比增长64%；每股摊薄收益为1.59好意思元，与上年同期的0.98好意思元比较已毕增长。亚马逊第一季度每股摊薄收益超出华尔街分析师预期，但营收则未能达到预期，对第二季度营收作出的瞻望也未能达到预期。
详见：亚马逊第一季度营收1556.67亿好意思元 净利润同比增长64%财报发布后，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）、CFO布莱恩·奥萨维斯基（Brian Olsavsky）和投资者关连专揽戴夫·菲尔德斯（Dave Fildes）恢复了投资者发问。
以下是电话会议实录：
巴克莱分析师Ross Sandler：我的问题主淌若对于亚马逊云工作（AWS）以及东说念主工智能方面。安迪，从现在的情况来看，自2月份以来，公司似乎引入了更多的P5 GPU实例（云工作器），用以撑持所有这个词新出现的东说念主工智能责任负载。不休层可否谈谈这一新的工作器是如何治理第一季度，以及可能在第二季度，与东说念主工智能责任负载研究的供需失衡？这个情况你之前提到过一些。你认为亚马逊东说念主工智能业务何时能够启动鼓动业务的加快增长？是本年，如故会琢磨到产能放手方面的情况，而更有可能来岁智力已毕？
安迪·贾西：咱们引入无数P5工作器的责任一直在持续进行，它这是一种基于英伟达芯片的机器学习锻真金不怕火机型，同期咱们也在尽可能快地引入越来越多的、基于Trainium芯片的锻真金不怕火实例。可以先容的是，公司现在的东说念主工智能业务年营收领域依然达到了数十亿好意思元，其同比增长率也达到了三位数百分比，而且在咱们刚把产能参预进去之后，很快就会被糜费掉。是以如果咱们有更多的新增产能，就可以匡助更多客户，并鼓动自己业务创造更多收入。在接下来的几个月里，咱们会有更多的Trainium实例以及英伟达下一代实例参预使用。
我估计，供应链的其他一些门径也存在一定进度的拥挤，比如主板和其他一些零部件，出现这些问题的部分原因是因为现在的需务确切是太繁盛了。不外我信赖，跟着时辰的推移，供应链问题和产能问题在本年王人会获取继续的改善。
高盛分析师Eric Sheridan：我这里有两个问题。当先，从计谋角度来看，鉴于全球贸易环境在改日几个月可能发生变化，存在千般不细则性。中期来看，不休层认为公司在此种环境下应如何定位？哪些要道计谋能让公司非论出现何种遣散，王人能通过某种形态赢利？在改日几个月里，在投资优先级排序方面公司有如何的琢磨？另外，对于下一季度的营业收入瞻望，从资本方面来看，有莫得哪些资本隧说念是应酬当下贸易场合的参预，这些资本在本年晚些时候或来岁有莫得可能连续存在？
安迪·贾西：现在很难判断关税方面会发生什么情况，也很难说关税（谈判）最终会如何治理问题。短期和中期来看，咱们要琢磨的事情还好多，而本色上这亦然咱们恒久所琢磨的，那便是如因何尽可能低的价钱为客户提供最芜俚的商品取舍，可能莫得比在面前情况下更需要咱们艰苦为消费者保持廉价的时候了，咱们正负重致远、相等执着地专注于这方面的责任，赶快将商品配送到客户手中，为客户提供优质的工作，这便是咱们责任的中枢场地。
专家也可以看到咱们为优先完成这些责任而遴荐的千般各样的举措。比如，在自营业务方面，咱们预购了一部分库存，咱们的第三方卖家也提前采购了一些商品，咱们荧惑这些作念法，这些为客户保持尽可能廉价的作念法。亚马逊电商平台为消费者提供芜俚的商品取舍，这方面咱们比其他零卖商作念得更好，这意味着市集在靠近现在的情况时，非论改日的趋势如何发展，咱们王人能更好地匡助客户找到他们想要的东西。
我在开场发言中提到了疫情时代发生的情况，出现了一些咱们莫得预预想的、但客户真实垂青和想要的东西，比如客户可能会取舍一些他们以前不知说念的品牌，而这些品牌能为客户提供更优惠的价钱。而且我认为专家可能还忽略了另一件事，便是像亚马逊这样领有罕见200万个卖家的平台，如果最终出现了更高的关税，他们才不会措施一致地遴荐雷同的策略。我的真谛是，坚信会有好多卖家会将这些新增的资本转嫁给末端消费者，但也会有分歧在好多不同的国度有许多卖家遴荐不同策略，更芜俚的千般性意味着一部分卖家可能会为了霸占市集份额，而为消费者承担沿途或部分关税资本。使用亚马逊平台的客户更有可能找到千般的商品取舍和更低的价钱。
终末我想说的是，在公司的许多业务中，罕见是在夙昔六年傍边的时辰里，咱们一直在艰苦鼓动商品产地的多元化。咱们最关注的仍是提供极为芜俚的商品取舍，以得志客户的需求、提供超低的商品价钱以及相等快速的配送工作。
布莱恩·奥萨维斯基：对于你提到的瞻望方面的问题，罕见是对于营业收入瞻望和二季度资本方面的问题。与第一季度比较，基于股票的薪酬在第二季度频繁会出现加多，在总资本中占比会出现调度，并在接下来的四个季度中保持这一比率，历来如斯。
其次，咱们在第二季度如实有一些与“柯伊伯主义”（亚马逊旗下天际互联网样式）研究的卫星辐射资本，比如本周就有一次辐射。需要辅导专家小心的少量是，咱们会在该样式已毕交易化之前将这些辐射资本计入用度，而咱们的主义是在本年晚些时候能够已毕交易化。
好意思银好意思林分析师Justin Post：我想再回到AWS的话题上。不休层说营收可能会有较大波动。能否进一步讲明一下，除了产能方面的问题，营收的滚动还有什么其他原因？可以看到公司竞争敌手的增长率颠倒可以，不休层如何看待这其中的各异？天然，你们的营收增长数额也相等可不雅。
安迪·贾西：对于营收可能会有较大波动的预测，其确切东说念主工智能兴起之前的几年咱们就一直是这样说的，企业客户的销售周期，尤其是创业企业的销售周期，会导致这种情况的出现。话说转头，能让初创企业取舍在你的平台上运行他们的业务，亦然一种好多云工作提供商相等但愿具备的智商。在创业企业领域，绝大多数奏凯的初创企业在夙昔十到十五年里王人是在AWS平台上运行的，而且很难预测这些初创企业何时能找到居品与市集的契合点并已毕大幅增长，而其对咱们的功绩就更难预测了。
更芜俚的企业客户领域也会出现雷同的情况，只不外形态有所不同汉典。企业客户的销售周期始于咱们花时辰劝服他们从土产货工作器移动到云表，而况让他们信赖亚马逊能够提供合适他们的治理决议。在参与了一些和谐样式之后，咱们会积存研究教养。随机他们会使用系统集成商的工作，随契机使用咱们的专科工作，随机他们会取舍我方去作念移动责任。然后便是下一批移动样式，而这些移动样式是需要时辰的，有些公司能很快完成，有些公司则需要更万古辰。而且好多时候还会出现这样的情况，便是他们对移动到云表所带来的资本上风和更始速率上风感到风物，激励了更多数据移动方面的温顺。可能原来估计领域较小的下一批移动样式，遣散变成了领域大得多的样式。恒久以来一直王人是这样的情况。
咱们很难预测具体的营收滚动情况，因为这简直取决于企业客户，取决于他们如何安排移动依次以及如何确立资源。
东说念主工智能领域有特有的快速增长周期，尤其是在某些特定的应用场景中，而且这些应用场景还在继续变化。这里我可以举几个例子。比如在东说念主工智能的早期阶段，应该说是最早期的时候，专家看到最多的是那些能提升坐褥效能和省俭资本的样式，咱们从好多AWS客户那处王人看到了这一情况，而且亚马逊公司里面也在无数使用东说念主工智能来作念这些事情。
另外，有好多大领域的锻真金不怕火样式亦然在AWS平台上运行的。比如，东说念主工智能公司Anthropic就在AWS上期骗Trainium芯片构建了他们接下来要作念的几个模子锻真金不怕火样式。还有一些相等大的聊天机器东说念主样式，以及夙昔几个月里，专家所看到的东说念主工智能编程领域的爆发式增长，像是Cursor公司，其业务很猛进度上王人是在AWS上运行的。
对于某些领域增长速率的预测可贵是营收瞻望可能出现较大波动的原因，随机候你会看到一些你莫得预测到、也无法提前预估的大幅增长，也有在大幅爆发式增长之后，增速大幅放缓的情况。东说念主工智能领域的变化短长常意思的，包括我莫得夺目说起的客户体验重塑和改日更多会被开导出来的智能体。在这些领域，咱们固然依然已毕了好多概括推理方面的后果，但产业发展仍处于初期。
对于如何看待相对增长率的问题，同比增长率只是基于你现存业务基础的增长百分比。在技艺基础设施方面，咱们的业务基数比其他公司要大得多。当你看到的是在1170亿好意思元的营收基础上已毕17%的同比增万古，这仍然是颠倒可不雅的增长。而且正如我所说，如果咱们有更多的产能，咱们就能已毕更高水平的增长，而且我估计在接下来的几个月里，产能垂死的情况会有所缓解。
摩根大通分析师Doug Anmuth：能否请布莱恩接着谈谈AWS利润率方面的情况，在夙昔几年里，咱们看到该业务的利润率波动很大，而现在险些达到了40%的水平。能否先容一下是什么鼓动了这种出色的发扬，以及今后应该如何看待该利润率的正常水平？另外一个问题，安迪之前提到了Alexa要转向处理更复杂的任务，能否夺目谈谈这方面的情况？Alexa研究居品依然推出很万古辰了，也有不同的应用场景。公司将如何让用户更多地改变他们使用Alexa的步履？
布莱恩·奥萨维斯基：对于你的第一个问题，AWS一季度发扬刚劲，利润率也很可以。我认为这收获于业务的刚劲增长，以及咱们在更始和技艺方面持续参预所产生的影响。我这里可以给你举些例子。比如咱们在软件和经由改进方面进行的投资，最终已毕了工作器容量的优化，从而缩小了基础设施资本；咱们一直在使用低资本的定制麇集建造来开导更高效的麇集；艰苦最大抑制地提升现存数据中心的电力使用效能，这些行动既缩小了咱们的资本，也为其他更新的责任负载省俭出了电力；咱们还看到了像Graviton这样的定制芯片继续越过所带来的影响，它不仅为咱们缩小了资本，也为咱们的客户缩小了资本，为他们提供了更高的性价比。
对于利润率，你说的没错，它的确会受到好多身分的影响，包括咱们的投资水平、竞争性订价，以及跟着生成式东说念主工智能工作的徐徐发展，其业务组合在改日几年也会继续演变。咱们如实正在进行无数的基础设施投资，而况也为本年下半年作念了研究筹划，很快就会看到这些投资所产生的影响，咱们对团队在省俭资本方面的发扬也很风物。此外，继续膨胀为客户提供的工作和功能亦然咱们的一个要点。
安迪·贾西：对于Alexa的问题，咱们相等欢笑看到“Alexa+”业务方面的进展。正如我之前提到的，该居品愈加智能，工作智商也更强，而况在工作消费者方面有本色的看成。到现在为止，市面上的大多数智能助手本色上只可恢复问题，这在它们刚刚面世的时候如实相等了不得，但我认为智能助手的改日不单是是要智能，还得能够在指示下遴荐行动，这不仅需要一个出色的模子，还需要有智商将该模子同步，并使模子与遴荐正确行动、引申和调用正确的应用措施编程接口（API）相匹配，不然就可能会获取相等不睬想的遣散。为此，咱们在Alexa+上付出了很大艰苦，在夙昔几周里，依然有罕见10万名用户启动使用Alexa+，改日几个月还会向更多用户推出。到现在为止，咱们的客户响应相等相等积极，专家王人对它很感兴味。
Alexa+所能作念的事情比Alexa多得多，咱们有罕见5亿台建造在消费者的家中、办公室和汽车里，很芜俚的用户基础。但在某种进度上，东说念主们可能需要稍许调度一下他们对Alexa能作念之事的剖释，因为专家王人风俗了以前的使用模式。比如每次王人需要说“Alexa”来叫醒建造来说，咱们以前风俗了在想要Alexa引申任何操作之前王人先说“Alexa”，但其实你会发现，只需要在第一次说“Alexa”，之后的对话就可以持续进行，而不必再每次王人说“Alexa” 。我亲身试用Alexa+的测试版好几个月，亦然过了一段时辰才意志到无须一直说“Alexa”，这让我嗅觉相等平缓，而且我以为这便是继续尝试所带来的体验。比如你周六晚上有来宾来吃晚餐，你可以说“Alexa，请掀开窗帘，掀开车说念和门廊的灯，把温度调高5度，选一些合适晚餐的舒徐音乐”，然后它就会照作念。当你有了这样的体验，你就会想让它作念更多的事情。
亚马逊在纽约通知推出Alexa+的时候，咱们在市中心举办了行径。我问它有哪些相等可以的意大利餐厅或披萨店开业推选，它给我列了一个清单，然后问我需不需要帮衬预订。我说需要，然后它就预订好了，还证实了时辰。当你进入这样的日常使用模式，有了这样的体验时，你会发现它相等相等有效，就像领有了一个很棒的私东说念主助理，而宇宙上大多数东说念主王人莫得这样的私东说念主助理。我认为消费者会越来越风俗使用它，也会逐步意志到它能作念的事情，而咱们不会就此留步，改日几个月里，咱们还主义添加更多的功能。
摩根士丹利分析师Brian Nowak：安迪，亚马逊的零卖业务相等复杂，其发展触及好多动态变化的身分，我想你们坚信掌抓了无数对于全年、节沐日历间需求预期的优质数据。如果咱们追思并分析该业务以及关税所形成的不细则性，从运营角度来看，比如确保Prime会员日、感德节以及节沐日历间的业务尽可能奏凯进行，不休层最为关注的一两个要道领域是什么？布莱恩，对于第二季度的息税前利润（EBIT）瞻望，其中是否包含了像第一季度提到的10亿好意思元一次性资本，或者与关税研究的资本？
安迪·贾西：对于零卖业务的问题，咱们最关注的领域，不仅是要确保Prime会员日的奏凯进行，而且专家王人也知说念，Prime会员日只是其中一个行径，所有这个词的岑岭销售期王人是咱们相等关注的方面，公司全年王人在艰苦为客户提供优质工作。咱们要尽一切可能匡助咱们的卖家，确保为他们提供细致无比的体验，因为他们也靠近着不细则性。咱们艰苦确保领有千般化的卖家群体，并为客户提供廉价钱的商品。咱们还必须相等审慎地想考在职一时辰配送到践约中心和货品中转站的库存量，因为非论是亚马逊自营业务，如故好多第三方卖家，王人想尽早囤积尽可能多的库存，以便赶在可能出现的截止日历之前作念好准备。但反过来说，如果践约采麇集积压了过多库存，又将严重缩小运营效能，也会影响预期的资本结构，及快速地将商品送到客户手中的智商。是以，如何高效地不休好库存是咱们多年来积存的教养，而且我认为现在团队在这方面的均衡责任作念得相等好。
布莱恩·奥萨维斯基：对于第二季度的问题，我想我如故要重申我之前说过的话。基于股票的薪酬会加多，如果你追思一下咱们的历史数据，就会发现这是正常的轨则。还有便是与“柯伊伯主义”研究的样式资本。具体到关税问题，左证现在的关税政策，咱们在零卖采购方面如实需要支付关税，不外在第二季度，这方面的用度并未几。正如我之前提到的，咱们在第一季度依然进行了无数的库存预购。但总体而言，琢磨到不细则性，咱们扩大了利润瞻望范围，咱们给出的范围频繁比较遍及，现在咱们所看到的千般不细则性，包括消费者需求的不细则性以偏执他所有这个词身分，王人导致咱们进一步扩大了该范围，只可说让咱们静瞻念其变吧，现在咱们对第二季度还算有一个比较了了的预期。正如安迪之前提到的，左证一些可能的预购情况来看，四月份出现了一些业务增长的势头，而且告白业务也发扬刚劲。是以，咱们认为有好多积极的趋势，但本季度坚信也存在不细则性。
杰弗瑞分析师Brent Thill：讨教公司AWS业务积压订单的数额是若干？安迪之前提到好多中枢责任负载仍有待移动到云表，能给咱们谈谈现在的具体情况？企业客户的作风有所回暖吗？如故说东说念主工智能的发展给这种向云表移动的过程和时辰安排带来了一些繁杂？请谈谈在移动方面不休层所不雅察到的情况。
戴夫·菲尔德斯：对于积压订单的问题，第一季度的积压订单金额为1890亿好意思元，同比增长约20%，加权平均左券期为4.1年。对于AWS尚未移动的责任负载问题，我是这样看的，在疫情之前，企业由于云打算在更始速率、开导东说念主员坐褥效能以及资本方面的上风，决定要将其土产货基础设施移动到云表，阿谁时候企业的行动相等积极，而且丝丝入扣。而在疫情爆发后，尤其是疫情时代那几年的下半年，由于经济场合的原因，包括咱们在内的所有这个词东说念主王人在艰苦进行资本优化。自后，跟着咱们逐步开脱那种趋势，生成式东说念主工智能又启动赶快发展，专家王人想尝试在云表部署责任负载，或者竖立责任负载，其中的后劲引起了公众的芜俚关注。
在夙昔粗略16到18个月傍边的时辰里，咱们看到的情况是，企业意志到他们需要同期作念好两件事。一是他们想涉足东说念主工智能领域，许多企业王人在进行东说念主工智能的试点样式，有些会奏凯，有些可能则不会，而奏凯的样式会进行领域膨胀。在东说念主工智能方面，他们还有好多主义尚未实施，原因可能是技艺水平不够，或者他们正在通过第一批样式来积存教养，又或者是他们在恭候推断资本连续着落，而这一资本又是坚信是会继续着落的，现在资本着落的速率相等快。
与此同期，咱们看到企业对将基础设施移动到云表的温顺有所回升，而况他们也越来越多地意志到，如果不这样作念，他们就错过了随手可取的克己，原因正如我之前提到的那些。是以，咱们不雅察到这些移动主义又重新活跃起来。这频繁是一个需要多年时辰的完成过程，有些公司进展得快，有些公司进展得慢，但他们王人会很严慎、很妥当地进行，因为在移动过程中，他们承担不起应用措施无法正常运行的后果。咱们相等奏凯地与企业进行了相易，好多企业取舍在AWS平台上对其基础设施进行改动，我认为改日这一趋势还会连续。（完）
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