冲刺北交所IPO的广东华汇智能装备股份有限公司（下称“华汇智能”）近日收到该所发出的第二轮审核问询函。监管在长达15页的问询中，直指公司事迹增长可捏续性、流动性风险、收入阐明准确性等四大中枢问题，尤其对其“逆行业”增长趋势、客户逼近度高达97%、及应收账款飙升至1.75亿元等风险点忽视质疑。

　　事迹“逆行业”增长，可捏续性遭质疑

　　招股书透露，华汇智能2022年至2024年商业收入诀别为1.91亿元、3.00亿元和4.27亿元，年均复合增长率高达49.7%；扣非归母净利润诀别为2624万元、4623万元和6265万元，年均复合增长率为54.4%。关系词，同时同业业可比公司商业收入均值却同比下滑32.82%，净利润更是暴跌124.06%。

　　监管指出，华汇智能的事迹增长严重依赖两大客户——湖南裕能和万润新能。施展注解期内，向这两家客户的销售占比缱绻诀别为97.18%、74.09%和80.44%。关系词，这两大客户在2023年和2024年岁迹均大幅下滑，万润新能以致因碳酸锂价钱波动和下贱去库存，将山东二期12万吨边幅延期至2025年12月。监管要求公司施展，鄙人旅客户产能诈欺率低、行业需求萎缩的布景下，其事迹增长是否具有可捏续性。

　　客户逼近度高，会否带来负面影响

　　阁下问询回话日（2025年7月2日），公司在手订单金额为70,530.40万元，但监管发现，万润新能这一依然的第二大客户已不在公司期末在手订单中。监管追问公司与万润新能减少相助的原因，并要求施展是否存在客户流失风险。

　　此外，公司与湖南裕能签署的策略相助框架契约是否具有本色抑制力，也成为监管矜恤要点。2024年下半年，公司与湖南裕能新订立的边幅中，遮盖条目对公司向第三方转供定制家具存在排他性阁下，监管质疑这是否会影响公司拓展新客户。

　　应收账款飙升：1.75亿元回款风险隐现

　　施展注解期各期末，华汇智能应收账款余额诀别为6611万元、1.12亿元和1.75亿元，占当期收入比例诀别为34.7%、37.4%和41.1%。阁下2025年5月31日，2024年末应收账款期后回款比例仅为49.62%，远低于2022年和2023年的98.42%和93.56%。

　　监管颠倒点名客户江苏高达智能装备有限公司，其落伍金额高达1183万元，回款比例极低。监管要求公司施展针对恒久未回款客户是否造成回款计算，并评估是否存在现款流断裂风险。

　　收入阐明时点遭质疑：是否存在提前阐明收入？

　　监管还发现，公司2024年与鹰潭市旭锐精密制造有限公司的订单存在“验收日历早于货品签收日历”的颠倒情况。此外，公司与贝特瑞的边幅试开动周期从合同商定的3个月缩小至2个月，且2024年末与云南裕能、贵州裕能及湖南裕能的多个订单逼近验收，试产周期彰着短于其他订单。监管质疑公司是否存在提前阐明收入的情形。

　　募投边幅合感性受拷问：产能诈欺率下滑仍拟扩产？

　　华汇智能本次拟召募资金3.89亿元，用于分娩基地树立等边幅。关系词，公司纳米砂磨机、研磨系统的产能诈欺率已从2022年的115.09%下滑至2024年的59.77%。监管要求公司施展在产能诈欺率大幅下滑的布景下，仍拟购置引诱的合感性云开体育，并教唆后续是否存在厂房、引诱闲置风险。