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　　瑞银集团（UBS）将好意思国达好意思航空（Delta Air Lines）的标的价从105好意思元下调至102好意思元，督察“买入”评级。瑞银觉得，达好意思航空第四季度资本指令高于预期，相等黑白燃油单元运营资本改善幅度有限，可能对短期盈利造成压力。不外，公司第四季度营收增长指令约为20%，跳跃市集预期，第三季度客座率也在票价上升的情况下同比提高，反应出航空出行需求照旧苍劲。以81.06好意思元的股价筹划，瑞银最新标的价意味着约25.8%的潜在上升起间。

　　第三季度营收超预期，但盈利证实不足市集预测

　　达好意思航空此前公布的2026年第三季度财报表露，公司达成营收201.9亿好意思元，高于市集预期的176.1亿好意思元，同比增长16%。

　　苍劲的营收证实主要受到闲适旅行、商务出行以及高端客运需求增长鼓动。

　　不外，公司的盈利证实未能同步超出预期。第三季度每股收益为1.72好意思元，低于华尔街分析师预测的1.92好意思元。

　　瑞银指出，达好意思航空第三季度客座率同比提高，尽管公司同期上调票价，乘客需求仍保握韧性。这标明耗尽者对票价上升的明锐过程相对有限，航空公司仍具备一定的订价才气。

　　第四季度营收增长指令约20%，单元客运收入有望加速改善

　　瑞银觉得，达好意思航空第四季度营收指令是近期功绩汇报中的积极成分之一。

　　公司瞻望第四季度营收增长约20%，跳跃市集此前预期。

　　按照瑞银的分析，这一指暗示味着达好意思航空第四季度每可用座位英里收入（RASM）的同比增长速率有望较第三季度加速。

　　RASM是想到航空公司单元运力创收才气的进击筹划，筹划模样为商业收入除以可用座位英里数。该筹划不仅反应票价水平，也受到客座率和其他商业收入变化的影响。

　　瑞银觉得，第三季度票价上升并未赫然操纵客运需求，加上第四季度营收增长预期较强，评释达好意思航空的中枢业务仍保握考究的增长势头。

　　非燃油资本改善幅度有限，瑞银觉得压力具有暂时性

　　尽管收入端证实积极，达好意思航空第四季度资本指令仍高于瑞银此前预期，成为这次下调标的价的主要原因。

　　笔据公司指令，第四季度不包括燃油资本的每可用座位英里资本（CASM-ex）瞻望仅较第三季度改善1%至2%，而同期可用座位英里数环比瞻望增多约3%。

　　接续情况下，航空公司扩大运力鸿沟后，不错通过摊派部分固定资本改善单元运营资本。然而，达好意思航空第四季度的非燃油单元资本降幅相对有限，标明运力膨胀尚未带来预期中的资本后果晋升。

　　瑞银觉得，这些非燃油资本压力主要具有暂时性。

　　跟着公司插足2027年，徐徐消化今年度较高的资本基数，瑞银瞻望非燃油单元资本通胀将有所浮松。

　　因此，尽管短期资本高于预期可能压低盈利才气，瑞银仍觉得达好意思航空的长期筹划远景保握踏实。

　　多家投行下调标的价，但仍看好公司长期证实

　　除瑞银外，Susquehanna近期也将达好意思航空标的价从100好意思元下调至95好意思元，同期督察“正面”（Positive）评级。

　　该机构相似眷注达好意思航空的资本结构问题，但觉得关系压力可能不会长期握续。

　　Susquehanna指出，达好意思航空握续投资航路汇聚及客运居品，有助于改善其长期竞争才气，相等是在高端客运和商务出行市集。

　　从估值来看，达好意思航空面前市盈率约为13.51倍，昔日12个月营收增长14%。尽管公司仍保握盈利，但近期已有18名分析师下调其盈利预测，反应出市集对资本压力的眷注。

　　瑞银这次退换也体现了近似判断：达好意思航空客运需乞降收入增长仍然苍劲，但短期资本操纵证实未达到预期，因此有必要戒指下调估值标的。

　　合座而言体育游戏app平台，瑞银觉得达好意思航空面前的主要问题归拢在资本端。第四季度营收增长有望加速，客座率及票价证实也表露需求具有韧性，但非燃油单元资本改善自如可能终结短期利润增长。跟着关系资本压力在2027年徐徐缓解，公司盈利才气仍有改善空间。