兴业证券张忆东（巨匠策略）团队昨日发布了预备文告。他们觉得港股阛阓生态环境发生转换开云官网切尔西赞助商，一方面迎来优质企业上市潮，另一方面海表里增量资金合手续流入。此轮牛市将合手续受益于中国钞票重估，科技和新蹧跶重构的梧桐树一定能引来巨匠金凤凰。

　　以下是张忆东团队的主要不雅点：

　　港股新期间：海外秩序重构，点亮东方之珠；中国钞票重估，启动港股长牛

　　港股阛阓深层逻辑发生转换——中央坚强正经和普及香港海外金融中心性位。

　　港股阛阓生态环境发生转换——港股迎来优质企业上市潮，海表里增量资金合手续流入港股阛阓。

　　1）2023 年以来中国央行、中国证监会等部门不竭推出多项助力企业赴港上市的政策，香港往返是以 FINI为代表的轨制改进，显耀普及中国香港阛阓承竭力。

　　2）新蹧跶以及科技行业优质企业的赴港上市潮为港股阛阓注入崭新血液。

　　港股此轮牛市将合手续受益于中国钞票重估，科技和新蹧跶重构的梧桐树一定能引来巨匠金凤凰。

　　1）以史为鉴，香港或者推崇其海外金融中心的上风，凭借其高性价比的优质钞票诱导巨匠的投资者，激动中国钞票重估乃至走出大牛市。2018-2020年新经济优质钞票走出孤苦行情。

　　2）在巨匠限制内相比，港股当今领有诸多成长型蹧跶公司以及以东说念主工智能、机器东说念主为代表的科技和先进制造企业，性价比也高。

　　张忆东团队漠视的投资策略：策略性作念多港股新期间，战术上二满三平、攻防兼备

　　行情瞻望：2025年下半年风雨之后见彩虹，港股将轰动朝上。

　　1）第一阶段，中国经济充分消化关税影响之前，港股或将保管“底部抬升的大箱体轰动”花式。中好意思贸易讨论取得本色性进展，关联词，特朗普关税政策对好意思国、中国乃至巨匠经济如故并将连续造成冲击，海外经贸秩序回不到2025年4月2日之前。

　　2）第二阶段，中国经济充分消化了关税影响之后，跟着中国经济政策恶果泄漏，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双改善，走出立异高之旅。

　　他们判断的投经历调：增量资金的影响下，港股投资“A股化”或将是趋势。

　　1） 增量资金分析：内资慢慢成为香港股市的架海金梁。内资活跃资金是2025年港股阛阓伏击的增量驱能源，主题投资、新股追捧与次新股炒作等A股投资策略向港股彭胀，港股阛阓成交活跃度普及。低利率环境下，保障资金等永久成就型资金仍是买入港股的伏击力量。

　　2） “港股A股化”将影响港股的投资契机挖掘想路和投资节拍。

　　其一，冲破了"港股无想象"的千里闷环境，投资者对成长性钞票的估值容忍度普及，资金不再只荟萃在细目性高的一线龙头股，而是向二线龙头和中小盘股扩散。

　　其二，阛阓博弈性增强，港股行为再融资渠说念高效轻视、不错作念空的阛阓，主题投资需要关爱筹码结构与阛阓风险偏好对股价的影响。

　　他们保举的投资契机：攻守兼备，“军工+科技+新蹧跶+新股”是矛，“黄金+红利”是盾

　　1） 科技&新蹧跶：成长投资需要别离趋势与杂音，别离真成长与主题。科技和新蹧跶是面前的两条成长干线。2025年4月至9月将是限售股解禁的岑岭期。关于实在的成长股，解禁、减合手带来的攻击是杂音，恰是买入的好契机。

　　科技的投资踪影：

　　第一，AI激动下流愚弄增长，B端SAAS态的贸易化空间掀开，C端看好国内互联巨头在超等流量争夺中得到更大份额。

　　第二，智能援手驾驶关联产业链投资契机。第三，机器东说念主。第四，立异药。

　　——新蹧跶的投资踪影：谷子潮玩、黄金珠宝、城市户外、新型餐饮、国产好意思护、潮水扣头零卖、OTA、游戏等。

　　2）黄金&军工：巨匠秩序重构期间的策略性钞票。

　　3）新股&次新股的契机：新兴成长的科技公司、新蹧跶品牌及先进制造企业赴港上市潮正合手续升温。

　　4）红利股：股息率对成就型资金仍然具备诱导力。

　　风险辅导：大国博弈风险开云官网切尔西赞助商，好意思国货币政策超预期风险，巨匠经济增速下行超预期风险。